传统周期股行情或可持续
2011年以来的周期行情已持续至今，对于下一步如何演化发展，部分基金相对乐观。其指出，传统蓝筹由于具有一定的安全边际，加之陆续公布的年报显示不少个股获得了超预期的业绩，因此在未来一段时间内仍然看好传统蓝筹的行情表现。 招商基金表示，中国经济目前处于经济周期向上的起点，在这种背景下，绝大多数周期性行业的盈利会慢慢向上走。在这一阶段，选择β值比较大的股票，有机会获得相对较高的收益。具体到行业方面，这些个股机会通常分布在煤炭、有色、甚至钢铁、金融等周期性行业。其中的煤炭、有色股最为看好。 诺德基金投资总监指出，目前通胀超出预期可能性相对较小，而经济筑底的概率较大，预计二季度会呈现震荡上行走势。在此判断下，二季度新兴行业和周期性行业都会有机会，但上半年更加偏向于周期性行业。其原因在于估值便宜机会可能更大。此外，目前制造业投资机会较为显著，这也是中国的比较优势所在，未来上游资源类企业的投资机会也会慢慢显现。但市场是动态的，当周期性行业估值修复行情结束之后，也要考虑其他机会。 农银汇理大盘蓝筹基金经理李洪雨更是直言下一季度投资布局上重点考虑大盘蓝筹股。“金融、地产、工程机械为代表的蓝筹板块的估值已相当安全，加之不少个股又获得了超预期的业绩，从整体来看，现在蓝筹板块应当是布局下一季度的重点考虑对象。”他指出。 在他看来，估值便宜是看好大盘蓝筹股的基础之一。目前银行板块市盈率10倍左右，市净率1.倍，都处于历史底部区域。地产股的股价/净资产折价(NAV)率都在10％-30％左右，有相当的安全边际，下跌空间有限。与此相比，现在中小盘的估值泡沫较为明显，有些个股都透支了年后的盈利增长。其次，从陆续公布的年报数据看出，很多中小盘股的盈利增长率低于预期，而蓝筹股的业绩总体水平反而高于市场前期预期。比如银行板块，目前银行的息差在扩大，不良贷款率也没有上升，盈利纷纷超出预期，说明银行股的资产状况在不断改善，投资价值正在逐步显现。因此，并不担心蓝筹股缺乏上涨动力。此外，今年是“十二五”开局之年，三、四线城市的经济正飞速发展，周期类蓝筹板块，如水泥、钢铁、基建、地产等都会受益，从而带动相关个股股价的上涨。 华富基金也在其二季度投资策略中指出，二季度宏观经济有望回升，股指将维持震荡向上的格局。行业配置方面，看好以金融、地产、机械、建材为代表的低估值、强周期行业的表现。其背后的逻辑在于，该行业的表现最初为估值水平提升，而伴随景气回升开始，进而表现为盈利水平的提升，值得密切关注。此外，金融行业也将在市场面分享经济预期改善带来的估值改善。
